在人民日报社编发了《深圳股市狂热，潜在问题堪忧》的《情况汇编》之后；国家体改委、中国人民银行总行、国家外汇管理局组成联合调查组，从1990年5月中旬起对深圳证券市场进行调查。 5月29日，深圳限制涨跌停板10%。 6月中旬，国务院批转国家体改委“向社会公开发行股票的股份制改革不再铺新点”，市场认为这将加剧股票的短缺。 6月18日，深圳将涨跌停板缩窄至5%。 6月26日，将涨幅缩至1%，跌幅还是5%，政策导向是鼓励下跌，不鼓励上涨。 7月1日，深圳开始实行《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，卖出股票需缴纳6‰的印花税；红利所得超过银行1年期利息部分，要缴纳10%的个人收入调节税。 10月，深圳市委、市政府做出决定，处级以上党政干部不得买卖股票。 问题是，对于种种利空，市场毫不理会，股价继续飙升，从6月到10月，深发展从24元涨到62元，如果从年初算起，一年的涨幅将近30倍；万科从7.5元上涨到17.19元，上涨了129%；金田从80元左右上涨到215元，上涨了165%；安达从8元涨到20.89元，上涨了161.13%；原野从52元涨到143元，涨幅175%。 疯狂的股市终于把主管部门逼急了，11月20日，深圳党政干部响应红头文件的规定，纷纷踏入股市开始抛股。 11月26日，万科、安达、原野开始下跌，多方退守在深发展和金田两只股票中，拼死抵抗。 11月28日，金田多头崩溃，开始做空。 多方继续盘踞在深发展中抵抗，空方开始在其他4只股票中发力，十几天后，深发展也全面失守，股价跌停。这样，半年以来始终上涨的深圳股市从12月8日开始掉头向下，自此开始9个月的长跌。9个月中，深市总市值抹去七八个亿，市值只剩35亿元，一片恐慌。
