标准普尔的研究显示，那些业绩排名能维持居前的基金通常有些共性：成本低、基金经理任职时间长以及有能力在市场走低时使损失最小化。 总而言之，如果你将过去的业绩当做投资的指引，那么你很可能会失望。 来源：查克·杰斐，《市场观察》，2006年2月19日。 小结 为了能在大量的共同基金中进行选择，投资者必须知道如何评价基金过去的业绩以及与之相关的风险。基金的总收益包括红利、资本利得分配以及基金净值的增长。每一项因素在总收益中的比重取决于基金所持有证券的类型。 分析基金的业绩必须将之放在更广泛的视角中。为了清楚地了解基金的收益，必须把它们与恰当的基准指数、相似公司的收益以及市场整体进行比较。研究基金在较长时间段中的业绩，包括在牛市和熊市期间的业绩，都能为分析基金未来的表现提供线索。基金评级公司提供评级系统与工具，用以比较具有相似目标基金之间的业绩。基金业绩最重要的方面是业绩的持续性。建议投资者选择那些在大多时候业绩都优于同类基金的基金。 每一位投资者都有自身的风险承受力。基金的风险可以通过分析基金经理的投资风格来评判。成长型投资关注对未来收益的预期，而对股价估值关注较少。价值型投资寻求相对于公司资产、收益或类似公司的股价而言相对便宜的公司。 评估风险的其他指标包括基金业绩的标准差、现代投资组合要素（阿尔法、贝塔和R2）以及换手率。特定类型的证券或基金也承载着特定的风险。对于外国基金或全球基金，投资者必须考虑货币风险和国家风险。债券基金通常要考虑利率风险和信贷质量风险。 小测验 1乔于2005年1月15日购买XYZ基金1 000份，此时每基金单位的净值为2544美元，申购基金的费率为25%。2006年1月16日，他以每基金单位2837美元的价格卖出所有的份额。在这一年中他获得四次股利，分别是每单位04美元、06美元、03美元和074美元。他持有基金这一年获得的总收益是多少？ 2你为一位客户创建一个平衡共同基金投资组合。这个投资组合包含投资于美国证券的债券和股票。你的客户想将标准普尔500指数作为投资组合的基准业绩。这个想法错在哪里？请你推荐另外一个基准业绩。 3为什么指数跟踪型基金的业绩几乎一直赶不上其跟踪的指数？ 4有两位基金经理，一位追求价值投资，另一位追求成长投资。他们正在分析两家公司：谷歌和埃克森美孚。谷歌与埃克森美孚的市盈率分别为65和10。这两位基金经理会如何评价这两只股票？ 5在晨星的投资风格矩阵中，每一行分别表示什么？每一列又分别表示什么？ 6有一个投资者认为自己是保守的，你现在为他评价两只基金。第一只基金在过去5年的平均年收益为8%，波动率为15%。同期，第二只基金的平均年收益为12%，波动率为7%。那么你会为客户推荐哪一只基金？问什么？
共同基金投资实用指南——指去选一只业绩差的基金而后希望它能成为大赢家。
