另外一个评估基金风险的指标是换手率。这个指标衡量基金经理交易证券的频率。它表明在一年的时间内，投资组合中买卖的比例。换手率为100%意味着基金经理在一年内将投资组合整体更换一遍，50%的换手率表示一半的证券被更换，200%的换手率则表示一年内证券被交易了两次。 低于30%的换手率意味基金经理长期持有证券。有些基金经理由于频繁进行交易，使得换手率超过100%。这些基金可能遵循的是动量投资策略，即当股票价格上涨时购买而在市场疲软时卖出。这些类型的基金换手率可能超过300%。 高换手率会带来高交易成本，高额的佣金和其他费用可能会侵蚀基金的收益。换手成本并没有纳入基金的费率计算中，但必须考虑这些成本。 当然，高换手率并不必然意味着是坏事情。有时为了获取短期利润频繁交易是必要的，例如投资于新兴市场、小盘股和高收益债券时。如果基金经理具有很好的择时能力，那么这会带来高收益。然而，当基金经理的收益不佳却换手率高时，就需要有所警觉。在熊市时尤其要关注换手率，否则会侵蚀本已微薄甚至是负数的利润。 税收 与高换手率相关的另一个主要风险是其实现的更多资本利得和损失。这些收益通常要被征收资本利得税。积极交易的基金带来了大量的资本利得分配，而基金持有人通常必须为之缴纳高额的税款。 持有业绩不佳的基金也可能要交税。这些基金的管理者可能会卖掉最赚钱的证券而创造出应税收益。最差的情况是，基金持有人缴纳的资本利得税抵消了获得的收益。许多基金经理不会注意到这些附加成本，因为他们更关注如何获得更高的年收益。
共同基金投资实用指南——换手率
