塞尔维亚贝尔格莱德 07:00叫醒电话铃响起。我从床上爬起，打开笔记本电脑，通过宽带下载电子邮件。位于亚洲的办公室已经工作数个小时了，因此，此时有一百多封邮件等我处理。 07:30晨练。我所住的酒店有一个小健身房，里面中配有静止自行车。我骑了半个小时，同时阅读最新的金融杂志。我一直住在配有设施完备的健身房或附近有大型健身房的酒店。另一项重要的考虑是要有宽带网。不幸的是，新兴市场中的许多酒店都不能提供这两项服务，或者两者缺其一。 07:30受到了限制，我们只能住在这家只有健身房馆且网速很慢的酒店。 07:30在锻炼的时候，我翻阅了一下金融杂志上有关新兴市场的文章，也看了我们可能投资的公司的信息，或者从中能学到投资技巧的内容。 07:30当然，作为基金经理的好处（也是问题）是我们必须对所有的东西都感兴趣，这是因为我们所投资的生意本质上是无限的。即便是时尚杂志也可能包含一些有趣的内容。 08:30我快速地洗漱，穿好衣服下楼，与当地一家消费品公司的人共进早餐。我们考虑对这家公司进行私募股票投资，并想对这家公司做进一步了解，尤其是了解它如何计划为扩张而融资。 09:30我参观了一家建筑公司位于贝尔格莱德的总部。因为我们还没在塞尔维亚投资过，这是一次试探性的会议。我们想知道管理层是如何经营的，他们的计划是什么，以及公司是如何构建的。 11:00我们拜会了一家制药公司，这家公司在私有化进程的名单中。我们特别有兴趣与新药的研发人员进行交谈。塞尔维亚拥有很好的研发团队，在新药研发方面可能一鸣惊人。 12:00我与该国一家重要银行的官员共进午餐。我们很想知道他们对政府的私有化计划和宏观经济政策的看法。政府的财政政策是导致更高还是更低负债？钱是否花得很明智，或者是有很多“漏洞”以致不能使资源得到有效配置？银行对贷款的政策是什么？有多大比例的贷款是分配到私人部门的，有多大比例是给政府贷款，又有多大比例用于购买政府债券？法律是保护借款人还是贷款人？合法地获得贷款是否很困难？ 13:30我带领团队参观了一家奶制品公司下属的一个工厂。因为我们在全世界已经参观过很奶制品工厂，因此我们很容易发现卫生条件不达标、工作组织不利和一团乱麻的外在表现。但是让我们印象深刻的是，这个公司的经营井然有序。 15:00与一家糖果公司的管理层会面。我们正考虑合并的可能性，因为这个行业企业数量多、利润薄、竞争激烈。我们想知道公司的管理层是否有意与其他公司合并，如果是这样的话，那么我们可以对一个联合运营的企业进行投资，这个企业将会有更高的市场份额和更高的利润。 16:30返回酒店，与在美国的机构投资者进行电话会议。我们的投资者想了解有关他们的投资进展的消息。典型的问题是：我们正在哪儿谈判？业绩如何？我们的业绩为什么会下降或上涨？我们怎么处理？我们的经营情况如何？有什么会影响我们业绩的变化？我们审慎地回答，避免伤害投资者的信心。 17:30我开始再次回复电子邮件。来自东欧、欧洲、非洲和拉丁美洲的邮件大约有二百多封。还有一些来自美国办公室的邮件。 18:30我和团队成员共进晚餐，一起讨论今天拜访公司的情况。因为我们在巴尔干半岛没有办事处，因此由俄罗斯和波兰的分析师关注塞尔维亚的情况。在晚餐时，我们讨论了对今天拜访情况的整体印象，并着重讨论了我们可能投资的公司。 07:30下一步是分析师详细准备材料和分析我们潜在投资目标公司的情况。尽管最终配置投资的决策由管理层决定，但团队的研究和频繁的讨论还是有助于达成一致投资意见。我们意识到没有哪一个人拥有所有的智慧，汇聚团队的智慧才能产出最好的结果。 20:00我与团队中的25个成员进行电话会议，他们分别位于韩国、中国、新加坡、印度、土耳其、波兰、俄罗斯、南非、巴西和阿根廷。 21:30我回复电子邮件，并下载新收到的其他信息。我又看了一下来自全世界的关于公司研究和投资组合配置推荐的资料。 23:00上床睡觉。明天我要和三个分析师一起飞往伊斯坦布尔。 观点：你的钱经得住用吗？ 2005年，美国人花的钱比挣的钱要多，使得个人储蓄率自1933年以来首次出现负值。 政府和企业对此应该有所警觉。许多美国人不相信他们的生活会入不敷出，因为他们的房价还在上涨。然而大手大脚花钱的同时，他们应意识到虽然房子增值，但这并不能为将来储蓄。繁荣期的收益并不会一直持续。 与此同时，传统的公司养老金计划正在消失，在401(k)计划中有一半人的账户不足20 000美元。有1/3的家庭没有为退休准备任何储蓄。 政策制定者必须快速应对这种情况以避免危机出现。首先，他们应该加强401(k)计划，这是一项有4200万美国人享受的很重要的退休计划，人数占到劳动者的一半。 通过移除雇主面临的不同法律障碍，国会批准养老金改革法案将有助于那些支付401(k)计划的雇主雇用更多的职员，进而给401(k)计划投入更多的钱。这些都是好的开端，但他们只是最容易的部分。那些试图为退休进行储蓄的人还需要更多的帮助…… 无论是从社会角度还是从经济角度来看，让养老基金来承担不断提高的养老融资风险都是不合理的。这种风险由联邦政府和企业来承担效率会更高。美国的领导者要让普通民众知道，更高的风险不是通往更安全未来的道路。 来源：《纽约时报》（摘录），2006年2月5日
共同基金投资实用指南——基金经理的一天：马克·默比乌斯
