共同基金投资实用指南——21世纪的共同基金

截至2005年底，美国共同基金的资产已经达到9万亿美元，而1940年只有448亿美元。2005年底，全世界共同基金的资产达到178万亿美元。 在共同基金高速成长的同时，对共同基金的监管也日益增强。在21世纪初，美国和欧洲都对共同基金加强了监管，以确保投资者利益。基金公司现在不断意识到，注意保障“基民”权利的同时，还需在投资前保持适当的谨慎。 共同基金的组织结构 在某些方面，共同基金的组织结构与其他公司类似。基金向投资者售卖股份，且也有自己的管理者、董事会或托管人。了解基金的结构有助于洞察基金以司内部各部门的责任，最终有助于保护投资者并让他们知晓基金运营的不同成本。 共同基金至少需要8个部门提供服务和专业知识：发起人、承销商/分销商、管理人、股东、董事会、基金经理、管理公司以及过户代理。 每一只共同基金都要注册为独立的管理公司或信托，它由发起人创设。发起人可以创设许多基金从而形成一个基金家族，在这个基金家族中，不同的基金具有不同的投资目标，或者它们的投资组合包含不同类型的证券。同一家族中的基金通常提供相同的服务和优惠，这样管理公司可以吸引到更多的客户资本，从而可以分散或者改变它们的投资目标。 发起人 发起人一般是一家金融服务公司，例如共同基金公司、经纪商、银行或者保险公司。发起人为基金投入最初的资本并召集运营基金所需的第三方。在美国，发起人必须将基金在美国证券交易委员会注册。这项注册文件将成为基金的招募书，在其中要说明基金的发起人、董事会、投资目标、允许投资的类型、基金费率以及风险等。 发起人注册基金和设计公司文件的费用可能达到几十万美元。运营基金也需要成本。所需的支出包括会计费、基民服务费、托管费，以及过户费和监管费用等。 股东 基金是为了购买其份额的投资者而服务的。投资者通过招募书、年报和其他定期报告的方式获知有关基金的详细信息。通过研究这些文件，股东可以判断基金是否达到了其目标且是否遵从了它的投资策略。 共同基金的股东有权投票选举董事。改变与基金经理的合同条款也必须经过他们的同意。要改变基金的目标和重大政策通常需要大多数股东的同意。 董事会 股东选举董事会来监督基金管理层和投资组合经理的工作。董事会确保基金经理的投资符合该基金的目标，更换基金经理的合同或者任何给付其费用的变化都要通过投票的方式确定。基金董事获得报酬要在基金的招募书中具体说明。 基金经理 基金经理有时也被称做投资顾问。他们根据基金的投资目标研究、选择具体的证券，并将基金的资产进行投资。作为专业的管钱人，基金经理的知识和专业能力都高于普通的投资者。这项服务使得小投资者也能够享有与大机构或有钱人一样的研究和专业技能。 投资顾问通常并不是个人，而是发起人的下属机构或者独立的投资管理公司。投资顾问公司的组织结构可以有多种形式。一些公司的基金经理只管理一只基金，还有一些基金经理则可能需要同时管理数只同一领域或具有相同目标的基金。当由团队来管理基金之时，其中的某一两个人会被任命为公司领导者。通常由他们带领下属管理者、研究员和分析师的工作。 基金经理通常会拜会许多他们正在研究的公司，并使用计算模型来选择投资组合中的证券。他们也会接触到高级的基金分析工具，并能从多种渠道获得实时的金融信息。投资顾问公司赚取的是管理费，个人基金经理的报酬可能是由工资加上与基金收益相关的奖金构成的。 投资一只基金的时候，了解有关该基金经理的历史记录和经验是很重要的。基金的招募书提供了详细的信息，包括基金经理管理这只基金的时间、基金经理的教育背景、管理的其他基金等信息。这些信息可以用于评价基金经理的能力。他是否具有在牛市和熊市的经验？在市场波峰和波谷时期，他的业绩与基准业绩相比如何？最安全的是选择那些无论是市场高涨还是低落时期都能保持稳定业绩的有经验的基金经理。 承销商/分销商 投资者在购买或赎回基金份额的时候要么自己直接操作，要么通过第三方。第三方被称做承销商或分销商。分销商对基金的成功至关重要，这是因为他们的责任是吸引投资者来投资基金。随着行业竞争的加剧，分销商的角色越来越重要。为了把基金推向市场，分销商要准备销售材料、宣传手册和咨询材料，同时需要设计激励机制，鼓励各式各样的销售代理来促进销售。分销商可以直接售卖基金份额，也可以通过经纪商、理财规划师、银行、保险公司或者共同基金超市等来销售。