高盛眼中的世界[试读]
美国第四大投资银行雷曼兄弟破产
2008年春天,为了庆祝25周年结婚纪念日,我预订了一份特殊的礼物,好给妻子一个惊喜。我们打算到喜马拉雅山珠峰营地徒步旅行,时间定在10月。就在临行的三个星期前,美国第四大投资银行雷曼兄弟宣告破产,由此引发了全球金融危机。 那时,我在美国另外一家投资银行高盛公司伦敦办事处担任首席经济师。听闻雷曼兄弟破产的消息后,我左右为难,不知所措。度假不仅意味着离开办公室两个星期,还意味着与外界脱离联系。我要不要去度假?从金融业的角度看,世界似乎即将崩溃。再三思虑后,我决定外出度假。倘若空等世界度过危机,我恐怕永远无法休假。况且,我也确实需要放松一下自己。因此,在过去的几个星期里,我都在马不停蹄地工作,周... 查看全部[ 美国第四大投资银行雷曼兄弟破产 ]
金砖四国、七国集团与新钻11国
2001年,我撰写过一篇高盛公司全球经济研究报告,探讨了世界主要经济体和若干新兴经济大国之间的关系。 我认为,在未来几十年中,全球经济增长将会由四个人口众多且有经济雄心的国家来推动,它们分别是巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)和中国(China)。我也用这四国英文名称首字母造了一个新词,即“BRIC”(金砖四国)。 从那以后,金砖四国这一简单术语基本上决定了我大半生的事业。即便在当时,我已不再把这四个经济体当成传统的新兴市场看待了。十年后的今天,我更加迫切地希望全世界都相信,无论是现在还是将来,金砖四国以及其他后起之秀是世界经济的增长引擎。 2008年9月信... 查看全部[ 金砖四国、七国集团与新钻11国 ]
新兴市场与成长型市场
2011年年初,我感到,“新兴市场”一词已不再适用于金砖四国以及印度尼西亚、韩国、墨西哥、土耳其这四个N-11国家了。现在,这些国家总体上都拥有良好的政府债务和赤字状况、强健的贸易网络和大量坚定不移努力提高自身经济状况的老百姓。投资人要想看懂这里的无限机遇,决策者要想把握世界变化,就不能再用传统的“新兴市场”来界定这些国家了。我认为,“成长型市场”这个词也许更为贴切。 然而,这种简单划分法大受欢迎本身就是一个危险的警告。1977年,我的经济学与金融学研究生学习即将结束时,导师建议我继续攻读经济学博士学位。他说,英国萨里大学(University of Surrey)能源经济学中心可以提供奖学... 查看全部[ 新兴市场与成长型市场 ]
导语
2001年,我特别注意到,巴西、俄罗斯、印度、中国积极参与世界舞台的愿望似乎越来越强烈。多年来,我到这些国家的次数越多,我与高级官员及其下属的交往越多,我就越意识到,他们对世界局势的了解和我一样丰富。倘若他们也能掌握西方人所拥有的技术和优势,那么他们定会取得举世瞩目的成就。... 查看全部[ 导语 ]
我的从业之路
还是在我做演讲的两个月前,金砖四国这个想法就开始在我的头脑里浮现。两个月后,全美商业经济协会年会在纽约世界贸易中心万豪酒店召开,我在会上发表演讲,探讨“美元的前景”。演讲中,我谈了做外汇经济师的很多经历,但我压根儿没有提到金砖四国。其实,在当时的金砖经济体中,我密切关注的只有中国。两天后,我返回伦敦,往返于大西洋两岸的三天旅程让我深感疲惫。那时,我在高盛公司全球经济部担任联席主管。午后,我参加了一场音频/视频会议,同高盛公司在世界各地的高级经济师交换意见。这里,全球化得到了最充分的体现,纽约、东京、香港,各种各样的声音和观点喷涌而出,而身处伦敦的我也在踊跃发言。 那段时间,我经常想另一位联席... 查看全部[ 我的从业之路 ]
成功分析外汇市场的秘诀之一:永远不要忽视七国集团
从那以后,我就开始思考世界经济结构是如何变化的,这对某些发展问题和政策问题的意义又是什么。我是一名专注于外汇市场的经济师,经历了五国集团到七国集团的变化,这些国家在全球经济政策中起到了决定性的作用。1985年,最早的“五国集团”——美国、日本、法国、原西德和英国——齐聚纽约广场酒店签署《广场协议》,同意干预货币市场,让美元对日元和德国马克贬值。1987年,五国集团加上加拿大和意大利组成七国集团,在巴黎卢浮宫共商对策,全力阻止两年前引发的美元下跌。这两件事对我的事业产生了重大影响,改变了我对市场和经济政策的看法。当时的世界经济政策无非是由少数几个国家的一小群人在豪华饭店和大博物馆里决定的。我成功... 查看全部[ 成功分析外汇市场的秘诀之一:永远不要忽视七国集团 ]
全球化不一定要美国化
2001年,我特别注意到,巴西、俄罗斯、印度、中国积极参与世界舞台的愿望似乎越来越强烈。无论这些国家过去发生了什么,那都过去了。全球化方兴未艾,它们都希望参与其中。互联网发挥了有目共睹的作用,促使企业把越来越多的工作外包给世界其他成本更低的地区。中国规模庞大,加之领导人热情欢迎西方发达国家的某些优势部分,中国自然成了第一选择的对象。另外,多年来,我到这些国家的次数越多,我与高级官员及其下属的交往越多,我就越意识到,他们对世界局势的了解和我一样丰富。倘若他们也能掌握西方人所拥有的技术和优势,那么他们定会取得举世瞩目的成就。 金砖四国之所以引人关注,还有其他方面的特殊经济因素。印度人口众多,很多... 查看全部[ 全球化不一定要美国化 ]
导语
短短十年,金砖四国发生了翻天覆地的变化,金砖四国的成就甚至超出了我们最乐观的预期。因此,对于2050年的预测,我们先后进行了三次调整。2001年研究报告发布后的十年间,金砖四国的GDP总量从3万亿美元增长到近12万亿美元,翻了两番。... 查看全部[ 导语 ]
金砖四国的成就
短短十年,变化无穷,但是,金砖四国原有的框架却几乎没有变化,这让人惊叹不已。我每次分析世界经济,任凭资讯铺天盖地,任凭报道天花乱坠,我始终都以扩大劳动力、提高生产力的好处为中心。2001年,全球经济研究报告发布后,我开始研究分析这些主题,后来我和同事又在此基础上加以完善,但无论如何,金砖框架本身并没有变化。 金砖四国的成就甚至超出了我们最乐观的预期。因此,对于2050年的预测,我们先后进行了三次调整。2001年研究报告发布后的十年间,金砖四国的GDP总量从3万亿美元增长到近12万亿美元,翻了两番。事后看来,我当初的预测还应该再大胆一些才对。 我在学习经济学基础知识时,就知道了人口和生产力与... 查看全部[ 金砖四国的成就 ]
人口大国本来就应该成为经济大国
不重视人口因素的人不止我一个。我常常听到欧洲商界、政界人士以嫉妒的口吻谈论美国增长对欧洲的影响,或以惊讶的眼光看待印度和中国的增长。这些增长在很大程度上都要归因于人口。采用人口特别是劳动人口长期趋势的准确估计,可以说是讨论金砖四国增长潜力的思想基础。 金砖四国拥有近30亿的人口,几乎占世界总人口的一半。因此,凡是有人说金砖四国将成为世界最大的经济体,都不值得大惊小怪。人口大国本来就应该成为经济大国。当然,人口大国如果要让人民的财富达到其他国家的水平,就需要大力发展经济。已故经济学家安格斯·麦迪森(Angus Maddison)是经济发展史分析方面的公认专家,他指出,在过去,中国和印度这两个人... 查看全部[ 人口大国本来就应该成为经济大国 ]
发展中国家提高生产力的机会远远多于发达国家
经济增长的另一核心要素是生产力。在时间投入、材料投入一定的情况下,劳动者生产得越多,该国经济增长就越快。即使发达国家拥有更先进的技术、更好的基础设施和医疗条件,劳动者的生产力已经很高,欠发达国家若能充分发挥潜力,也有很多机会迎头赶上。 发展中国家提高生产力的机会远远多于发达国家。就是这么简单,可经济学界常常把问题搞复杂。国家的年轻劳动力在扩大,效率在提高,GDP自然而然就会有较大的增长。1980~2010年,美国经济超过欧洲的重要原因,就是美国劳动人口更多、劳动时间更长。美国人的生产率并没有高出多少,只不过美国工人更多,工作更勤奋罢了。再来看金砖四国,增长模式如出一辙,而且有过之无不及。 ... 查看全部[ 发展中国家提高生产力的机会远远多于发达国家 ]
《与金砖四国一起梦想:通往2050之路》研究报告
《与金砖四国一起梦想:通往2050之路》将GDP增长分成三个部分,即就业增长、股本增长和技术进步。就业增长主要取决于劳动适龄人口的增长;股本增长也就是可用于投资的累积资本的增长;技术进步是衡量生产力的指标之一。换算成名义美元GDP后,最终决定GDP增长的重要因素是持续升值的货币(扣除通货膨胀影响,按实值计算)。研究报告采用我在1995年建立的“高盛动态均衡汇率模型”(GSDEER)来阐释货币动态。该模型从基本层面假定货币强弱将反映货币的相对购买力和相对生产力。我发现,动态均衡汇率模型可以很好地解释20世纪八九十年代日元的升值。假如金砖四国具备生产力,那么该模型几乎同样适用于金砖四国的未来。今天... 查看全部[ 《与金砖四国一起梦想:通往2050之路》研究报告 ]
经济预测模型最主要的影响因素
当然,金砖四国之间也存在着极大的差异。我们预测,巴西、中国和印度的劳动力持续增加,将会对经济增长产生重要作用;俄罗斯的劳动力逐渐下降,将会对经济增长产生不利的影响。
图2-1选自2003年全球经济研究报告。该图用比赛来形容GDP增长,并显示金砖四国将在何时有望取胜,该国用赛车来说明金砖四国GDP分别超过和从总体上超过六国集团的时间。
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书名: 高盛眼中的世界
作者: [英] 吉姆·奥尼尔
出版社: 机械工业出版社
原作名: The Growth Map:Economic Opportunity in the BRICs and Beyond
译者: 吴进操
出版年: 2012-4
页数: 229
定价: 39.90元
装帧: 平装
ISBN: 9787111376675