巴菲特选股10招[试读]

今天我们来讲一位著名的投资大师-巴菲特。 金庸在小说《鹿鼎记》中说，在江湖上，"平生不识陈近南，就称英雄也枉然"。我在这里要说：在股市上，平生不识巴菲特，就称高手也枉然。即使是世界首富比尔·盖茨，对巴菲特也非常敬佩。比尔·盖茨说：巴菲特是对我一生影响最大的人！ 影响有多大呢？2006年比尔·盖茨被巴菲特吓得两腿发抖。我们大家都知道，巴菲特是赚钱最多的投资人，他从100美元起家，通过投资赚到了500多亿美元的财富，成为仅次于比尔·盖茨的世界第二大富翁。 巴菲特出生于1930年，盖茨出生于1955年，两人相差25岁，论年纪，盖茨应该叫巴菲特大叔，但这两个世界上最有钱的人却是私交... 查看全部[ 心中无股 ]

1. 股神看的不同：不看股价 首先，我们来了解一下巴菲特的第一个与众不同：看的不同。 股民们每天看得最多的是什么呢？那还用问吗，当然是看股价行情了。这两年来股市很火，大家看行情都看到痴迷了，到了什么程度呢？有些人甚至痴迷到打架。我听一个证券营业部的经理说：有些股民为了抢一个电脑看行情，竟然打起架来。有很多人痴迷到染上股瘾。 现在全社会都在关注网瘾少年，他们一天到晚上网，打游戏，几天几夜不上学，也不回家。其实很多人都没有意识到，现在中国很多股民已经染上了股瘾，他们一天到晚看行情，甚至每隔几分钟都要看一下，看不到就着急，股民的股瘾比网瘾少年的瘾还要大，因为他们担心看不到行情耽误挣钱啊。 有不少人股... 查看全部[ 股神看的不同：不看股价 ]

2. 股神想的不同：不想股价 下面我们接着讲股神巴菲特的第二个与众不同：想的不同。 作为股民，平时你想得最多的是什么？那还用问：当然是想股价了，想得最多的，就是未来股价会涨还是会跌。 只要是买卖过股票的人都知道，买卖股票要赚钱，最关键的是要准确预测未来股价是涨是跌，预测对了就能赚钱，预测不准就会亏钱。 那么，怎么预测股价会涨还是会跌呢？ 最常见的、最流行的方法是技术分析。什么是技术分析呢？有很多很多种技术分析方法，包括什么蜡烛图、K线图、波浪理论等等。但技术分析的本质是相同的，就是根据股价过去的走势，来预测未来的走势。技术分析专家坚信，根据历史能够预测未来。 大家经常看到电视上的这样一些股票节... 查看全部[ 股神想的不同：不想股价 ]

3. 股神做的不同：不做差价 许多股民朋友会纳闷，巴菲特不看股价，不想股价，那他怎么做股票赚钱呢？这正是我们要讲的巴菲特的第三个与众不同：做的不同。 我们大部分股民是如何做股票赚钱的呢？做差价。也就是做短线，短期内频繁买进卖出，低买高卖。 一看这个股票涨得不错，又比较热门，马上就买一点，等到又涨了赶紧抛出去，频繁买进卖出。这就像过去的"倒爷"一样，倒来倒去做差价，所以我把这种人叫做"股市倒爷"。 你问一下这些人，买股票的理由是什么呢？原因很简单，因为这只股票会涨。你怎么判断会涨呢？答曰：我预测会涨。 这些人根本不管什么公司基本面，而是把股票当彩票，把股市... 查看全部[ 股神做的不同：不做差价 ]

4. 从股民到股神，谁在教导巴菲特 1930年，巴菲特出生于一个普普通通的家庭，小时候他的学习成绩也普普通通，上的大学也很普通。巴菲特从10岁开始买股票，方法和大部分股民一样，也是进行技术分析，看图表，算指标，打听小道消息，追涨杀跌做短线，频繁买卖做差价。但是业绩如何呢？巴菲特到20岁大学毕业时，已经做了10年股票，但业绩平平，没有赚到多少钱。 大学毕业后，巴菲特到哥伦比亚大学读了一年研究生。研究生毕业了，巴菲特这时从股票上并没有挣到多少钱，也没有找到理想的工作，那怎么办呢？他就干脆回老家奥马哈了，回家后做股票经纪人，也就相当于我们现在证券公司营业部的一个普通员工而已。 工作不久，巴菲特遇见了... 查看全部[ 从股民到股神，谁在教导巴菲特 ]

5. 股神三大绝招之一：不看股票看公司 格雷厄姆教导巴菲特的第一个投资秘诀是：不看股票看公司。 格雷厄姆的一句名言是：用公司经营的态度来投资股票是最明智的。 大家想一下，股票到底是什么呢？股票是你持有这家公司的股权证明。我们买套房子，就会拿到一个房产证，房产证就是我们拥有这套房子的产权证明。 我们对这家公司投资的时候，就会拿到一个出资的股权证明，这就是股票。你购买房子的时候，其实你购买的不是房产证，你真正想要的是房产证代表的那套房子。 当你投资股票时，你真正购买的不仅仅是一张股票，你真正想得到的是股票代表的那个公司。正如巴菲特所说："你购买的是公司，而不仅仅是公司的股票。"... 查看全部[ 股神三大绝招之一：不看股票看公司 ]

6. 股神三大绝招之二：不想价格想价值 巴菲特如此用功研究的目的是什么呢？估计出公司的内在价值。 为了专心研究公司，巴菲特没有把办公室放在最接近市场前沿的华尔街，而是隐居在偏僻的中部小城市。 为了专门研究公司，巴菲特故意把自己与整个股市隔绝开来。他根本不看股价，甚至想方设法让自己看不到股价，也不想股价，这样能够让自己避开市场的喧闹，安安静静地来分析公司的基本面。 巴菲特告诉我们，把自己与"市"隔绝是非常重要的。作为一个投资者，你要想尽方法，把自己与市场的喧嚣隔绝开来，这样你才能保持内心的平静，才能冷静地做出理性的投资决策。 有这样一个故事： 有一个木匠，在自己家的院子里做木... 查看全部[ 股神三大绝招之二：不想价格想价值 ]

7. 股神三大绝招之三：不做投机做投资 弄清楚了市场波动的规律，我们就知道如何利用这个规律来打败市场先生了。 就像我们在赌场上一样，你的对手也就是庄家越愚蠢，你赚钱的可能性就越大，要在股市上赚钱，唯一的方法就是利用市场先生的愚蠢。当市场先生过于高估一只股票的时候，你可以把你手里的股票高价卖给市场先生。当市场先生过于低估一只股票的时候，你可以从市场先生的手里低价买入，然后等待价格向价值回归，获得不错的赢利。正如巴菲特所说："关键是利用市场，而不是被市场利用。" 战胜市场的前提是，你比市场先生更了解一家公司，能够比市场先生更加准确地评估出公司的真正价值。否则的话，你就不要和市场... 查看全部[ 股神三大绝招之三：不做投机做投资 ]

安全边际是投资成功的基石。 -巴菲特 巴菲特投资股票有三个与众不同：不看股价，不猜股价，不做差价。 巴菲特本来是与大众相同的小股民，是他的导师格雷厄姆教给了他三个投资秘诀，才让他的投资策略与众不同，投资业绩也与众不同。第一个秘诀是"不看股票，看公司"，第二个秘诀是"不看价格，看价值"，第三个秘诀是"不做投机，做投资"。那么第三个秘诀的关键是什么呢？ 在这一章里，我们探讨的主题是，在买入股票时巴菲特如何首先确保投资本金的安全。 在中国这个波动很频繁很剧烈的股市中，讨论安全这个话题，很有现实意义。2006年，股市上涨了一倍多，很多人赚了大... 查看全部[ 安全第一 ]

1. 永不亏损的投资秘诀 1894年5月9日，本杰明·格雷厄姆出生于伦敦，一年后随父母移居纽约。父亲曾是英国曼彻斯特大学的数学教授，到美国后改行当了一名机械师和民用工程师。1903年，他的父亲因病去世，留下一个寡母三个孤儿。当时格雷厄姆只有9岁。幸好有妈妈的亲戚接济资助，格雷厄姆才得以继续上学。他聪明好学，刻苦勤奋，以优异成绩考入哥伦比亚大学。1914年，20岁的格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩从哥伦比亚大学毕业。 1914年夏天，在卡贝尔校长的力荐下，格雷厄姆来到纽伯格－亨德森－劳伯公司做了一名信息员。信息员，其实是一个跑腿的差事，负责传递各种证券和支票，但是他很快就证明了自己的能力不... 查看全部[ 永不亏损的投资秘诀 ]

2. 安全第一，赚钱第二 第一条：永远不要亏损。 第二条：永远不要忘记第一条。 千万不要低估格雷厄姆这两条投资铁律的重要意义，其中蕴涵着深刻的智慧。看似普通的两句话到底蕴涵着什么样的投资智慧，我们又该如何解读格雷厄姆教给巴菲特的这条最重要的投资秘诀呢？ 孙子兵法有言："故善战者，立于不败之地而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。"战争中，应使自己立于不败之地。投资中，同样要使自己立于不败之地。因此，投资并非赚钱第一，而是安全第一。 安全第一，与其说是一种原则，不如说是一种态度。态度不同，决定了你的思考不同；思考不同，决定了你的行为不同；行为不同，决定了你的... 查看全部[ 安全第一，赚钱第二 ]

3. 安全边际是投资成功的基石 格雷厄姆教给巴菲特的保障投资永不亏损、绝对安全的秘诀，就是尽量购买那些价格远远低于价值的股票，离股价大跌的悬崖也就是价值线越远越好。格雷厄姆把股价低于价值的程度称为安全边际，它相当于你的股票这辆车距离价值这个悬崖边缘有多远。格雷厄姆说："我把投资成功、永不亏损的秘密精练成四个字的座右铭-安全边际。"① 巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则，现在他已经快80岁了，做了一辈子投资，他感叹："安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。" 怎么理解安全边际这个概念呢？ 安全边际这个概念听起来很高深，... 查看全部[ 安全边际是投资成功的基石 ]

4. 越跌越安全，越涨越危险 格雷厄姆传授给巴菲特的永不亏损的投资秘诀可以浓缩为一句话：安全第一，赚钱第二。前面我从三个角度来解析了这个秘诀的内涵：一是在投资态度上，要时刻保持谨慎，做到永远不会亏损；二是在选股原则上，要股价明显低于价值的时候投资才能远离股价大跌的悬崖；三是在安全程度上，安全边际一定要足够大，才能够保证绝对安全。 那么在什么时候我们才有机会找到相对于价值而言，股价被严重打压而又具有足够安全边际的便宜股票呢？ 平常生活中，我们在商场里经常碰到有很多商品打折，而且有时打折打得很厉害，但在股市里会有股票打折而且折扣很大的情况吗？有。那就是在市场犯下愚蠢错误的时候。打球要想战胜对手，取... 查看全部[ 越跌越安全，越涨越危险 ]

5. 不做盲目跟随市场的"牺牲品" 巴菲特在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。而我们大部分人则相反：在别人恐惧时更恐惧，在别人贪婪时更贪婪。要找到股价被严重低估、有足够安全边际的股票，只有清醒的头脑是不行的，还得有巨大的勇气，敢于与众不同，众人皆醉我独醒。因为，人本身是群居性动物，在生活和工作上总是喜欢和群体保持一致，老人总是这样教育年轻人：站在大多数人的一边，一般是不会错的。但在投资中，站在大多数人一边，并不一定是对的，有时是完全错误的。 巴菲特非常喜欢他的老师格雷厄姆讲的一个石油勘探者上天堂的故事，我略作改编，变成股票投机版： 当一位喜欢投机股票的炒股高手准备进入天堂的... 查看全部[ 不做盲目跟随市场的"牺牲品" ]

投资很像选择心爱的人，你冥思苦想，列出一份你梦中的她需要具备的各种优点。然后找呀找呀，突然碰到了你中意的那个她，于是你们就幸福地结合了。 -巴菲特 在格雷厄姆众多追随者中，为什么巴菲特在股票投资上远远比其他人更加成功呢？巴菲特的选股策略又与普通投资者有什么不同之处呢？ 有人发表高论："现在是大牛市，随便选，我的股票收益率比股神巴菲特还要高。"从2005年6月到2007年年底，毫无疑问，中国股市是一个大牛市。同样毫无疑问，有很多很多中国投资者的收益率都比巴菲特要高，几乎可以说，在中国的大牛市里出现了很多比巴菲特还要神的股神。但是，一个人的选股水平如何，要和平均水平相比，才能准... 查看全部[ 选股如选妻 ]

1. 态度不同 我们首先来谈一下巴菲特的选股态度有什么与众不同。 每到大学毕业生毕业、找工作时，当父母的都非常担心，一旦孩子有一个面试的机会，这些家长都苦口婆心地劝自己的孩子：要把握好机会，在工作面试时一定要慎重，慎重，再慎重。有一次，一位家长刚说完孩子，一转身开始给自己的朋友打电话："哎！哥儿们给我推荐只股票，最近我的股票可不灵了，好几天都没涨多少，你赶紧给我推荐几只股票，我做个短线，好赚一把。"然后这孩子一听，就说："老爸，你刚才劝我要慎重、慎重的，我看你选股票，投资好几万元，比我面试时做道选择题还要随便。"这老爸就说："这不一样，你面试找... 查看全部[ 态度不同 ]

2. 标准不同 我们大多数人选股的态度是短线投机，这也决定了他们选股的标准。 著名经济学家凯恩斯概括得好：选股如选美。 看过选美比赛的都知道，最终获得选美冠军成为亚洲小姐甚至世界小姐的，往往并不是你认为最美的，甚至也往往不是公众认为最美的，肯定是这样一个选手：从评委那里得票最多的。谁是选美冠军取决于评委的投票。 股市上，短期内涨幅最大的大牛股不一定是你认为最好的公司的股票，也不一定是公众认为最好的公司的股票，它们肯定是这样的股票：从投资者那里得票最多的股票，是那些最受市场资金追捧的公司的股票。正如巴菲特所说，短期内股市是一台投票机。短期内选股与选美一样，都是投票定输赢。 与选美比赛不一样的是，... 查看全部[ 标准不同 ]

3. 数量不同 有人会说了："7个，巴菲特一辈子才选了7个重仓股，我做了一年股票，就选了超过70只股票了。"有些老股民，几年下来，把上海交易所和深圳交易所上市的1 500多只股票都来来回回买卖过好几遍了。巴菲特投资42亿美元，相当于人民币300亿元，只选了7只重仓股。有些股民朋友，只有七八万元钱，却选了七八十只股票。有些人，总想亲吻所有的女孩，一个也不能少，一个也不想放过。 巴菲特选股如选妻，他只选择那些一流业务、一流管理、一流业绩的超级明星股，如此高标准、严要求，能找到几只超级明星股啊？符合"三个一流"标准的超级明星公司实在太少了。是的，巴菲特说：&q... 查看全部[ 数量不同 ]

4. 心狠手辣 前面我们分析了巴菲特选股的三个与众不同，第一态度不同，选股态度要像选妻一样非常慎重；第二标准不同，选股标准要像选妻一样非常严格；第三数量不同，选股数量则像选妻一样少而精。我们选股如选妻一样，才可能找到真正的超级明星股。那么在实际操作中，我们如何才能做到这一点呢？ 选股如选妻，说起来容易，做起来难。我们会在后面的三章详细讨论分析如何寻找符合巴菲特选股的"三个一流"标准的超级明星股。这里我们先谈谈，对于那些不符合我们选择超级明星股标准的股票我们应该怎么办。 要真正做到像巴菲特那样选股如选妻，对于那些不符合标准的股票，必须做到：心狠手辣。 先要心狠，后要手辣。所谓... 查看全部[ 心狠手辣 ]

你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。 -巴菲特 巴菲特深知：选股和选妻一样，都是百里挑一，?千里挑一，成功的可能性相当小，失败的可能性相当大，而且一旦选择错了，代价非常高。选妻选错了，会后悔一生。长期投资选股选错了，也会后悔一生。因为二者都是下很大的赌注，用了很长的时间。一旦错误，赔进去的是大量金钱，加上大量时间和精力，几乎全部无法挽回。 在长期投资中，对于错误唯一的解决办法不是事后如何尽量弥补损失，只能是事前选择慎之又慎，尽量避免出现任何重大投资错误。 因此巴菲特告诉我们，选股和选妻一样，首先是避免重大错误，在此基础上再追求选对... 查看全部[ 知己知彼 ]

1. 不能不选 首先我们来看巴菲特的第一条选股戒律：不能不选。 这个原则本质上讲的是要知己，正确认识你自己。也许有人认为，知己有什么难的？我自己还不了解自己？关键要知彼，要了解上市公司。不错，客观而言，知己远易于知彼。但由于人类的本性使然，主观而言，知己更难于知彼。正如西方哲人泰勒斯所说："人生中最大的难题是认识自己。"中国人也常说："人贵有自知之明。" 有这样一个故事： 一只猴子坐在一棵大树上，看见渔夫们在河里撒网捕鱼，它便仔细看他们的动作。一会儿，渔夫们收起了网，吃饭去了。猴子便连忙从树上爬下来，想要去模仿渔夫捕鱼。但当它拿起网准备撒网捕鱼时，网反倒... 查看全部[ 不能不选 ]

2. 不熟不选 接下来我们来看巴菲特的第二个选股戒律：不熟不选。 对于刚刚进入股市的业余投资者来说，一定会碰上这样一个问题：上市公司太多了，我们现在A股市场上有1 500多只上市公司的股票，新股民一进股市首先感觉眼花缭乱：这么多股票，选哪个好呢？ 我们反过来想一下，全中国有几亿女孩子，我们选老婆时怎么不眼花缭乱呢？道理很简单，我们只在我们熟悉、了解的那些女孩里面挑选。在选择爱人时，我们很多年轻人经常会说，兔子不吃窝边草。巴菲特选择爱人的原则却是，兔子专吃窝边草。巴菲特就是这样选择自己的妻子的。巴菲特的妻子叫苏珊，他们两家住得非常近。我们很多年轻人选择爱人，都选千里之外的，巴菲特跟他的妻子小时候... 查看全部[ 不熟不选 ]

3. 不懂不选 巴菲特选股的第三条戒律是：不懂不选。 我们对身边的一些女孩非常熟悉，却并不代表我们对她们十分了解，能不能成为终身伴侣，还要多方面深入了解。只是熟悉是不够的，你还要多了解，这样才能真正懂得女孩的心。我们在日常生活和工作中，对一些上市公司非常熟悉，但并代表对这些公司十分了解。值不值得投资，还需要从多方面进行深入了解。巴菲特从小到大，喝了52年可口可乐，在经过详细分析、确定有把握之后，才决定大规模投资。只是熟悉是不够的，你还要多了解，这样你才能真正懂得公司的业务和财务，从而能够确定公司股票的价值。对于你不懂的公司，坚决不要选，哪怕这家公司股票再赚钱，这并不是你有把握赚到的钱。 巴菲特... 查看全部[ 不懂不选 ]