理解公司[试读]
股东与经理之间的信誉如何建立
大体而言，股东与经理之间的信誉得以建立有四个条件： 第一，股东与经理之间的博弈必须是重复的，也就是说交易关系必须有足够高的概率持续下去。只有在重复博弈的情况下，股东和经理才会有追求长远利益的动机，才不会为了短期的利益而损害自己的声誉。注意这里讲的“重复”，是市场上的重复，不一定是固定对象的重复；也就是说，尽管雇佣关系不一定固定不变，但只要经理人还需要在市场上继续寻找工作，投资者还要继续雇佣经理人，并且都是基于观察到的对方的过去的表现，决定是继续原有的雇佣关系，还是选择新的合作对象，信誉机制就会发生作用。 第二，股东和经理要有足够的耐心关心未来。前例中的δ也可以解释为股东和经理人对未来的耐心... 查看全部[ 股东与经理之间的信誉如何建立 ]
